Većina roba zabilježila je dublji pad u proteklom mjesecu.Na terminskom tržištu, amplituda armature, željezne rude i šangajskog bakra s više sedimentnog novca bila je 16%, 26% i 15%.Uz temelje, Fed-ovo povećanje kamatne stope najveći je utjecajni faktor.
Ako se malo dulje prati tekstilni lanac, pad glavnih ugovora za pamuk i PSF iznosi 25% (5530 juana/mt) odnosno 15% (1374 juana/mt), dok je VSF rastao za 1090 juana/mt tijekom menstruacija.Zapravo, bilo da je cijena VSF-a ili širenje pamuka, PSF i VSF u ožujku 2021. djelovali su slično, ali pozadina se promijenila.
Razlike su navedene u nastavku:
1. Postoje promjene u makrookruženju, od oslobađanja globalne likvidnosti prošle godine do trenutnog upijanja likvidnosti, ali likvidnost Kine još uvijek je velika.
2. Promjene u osnovama i politici pamuka (zabrana pamuka iz Xinjianga) rezultirale su naglim padom cijene kineskog pamuka.
3. Promjena cijene VSF-a.U usporedbi s 2021., troškovi proizvodnje veći su za gotovo 1600 juana/mt, a troškovi sirovina (pulpa) veći su za gotovo 1200 juana/mt.Stoga je profit smanjen s 2000 juana/mt prošle godine na -900 juana/mt ove godine.
4. Promjena stope poslovanja koja je za gotovo 5 postotnih bodova niža od prošlogodišnje.
5. Promjena očekivanja.Prošle godine se očekivala inflacija kao posljedica oslobađanja likvidnosti i globalnog gospodarskog oporavka, a sada se očekuje globalna recesija.
Jedina zajednička stvar je dobra pretprodaja VSF-a.U 2021. VSF je počeo naglo padati nakon što se oko mjesec i pol kretao bočno na visokoj razini.Sada ovisi postoji li snažan zamah za podršku VSF-u na trenutnoj razini ili daljnji rast.Gledajući iz gore navedenih razlika, prva i peta točka su očito nepovoljne.Treća i četvrta točka (troškovi i ponuda) mogu podržati VSF, ali dok se ponuda smanjuje, potražnja se također smanjuje, tako da ponuda nije dovoljna da podrži VSF.Drugo, provedba zabrane pamuka iz Xinjianga može dovesti do toga da daljnji korisnici traže alternative poput uvoznog pamuka ili drugih vlakana.VSF je opcija, ali udio na kineskom tržištu bi mogao preuzeti pamuk, pa je teško reći je li to bikovski ili medvjeđi faktor.
Zaključno, u usporedbi s prošlom godinom, makrookruženje je donijelo više nepovoljnih čimbenika za VSF.Trenutačno su cijena i količina prije prodaje jaki čimbenici koji podupiru cijenu VSF-a, pa bismo trebali obratiti pozornost na promjene u ova dva aspekta.Slično kao i prošle godine, konverzija različitih vlakana u nizvodnoj primjeni je vrijedna pažnje kada je troškovna učinkovitost VSF-a značajno smanjena.
Vrijeme objave: 25. srpnja 2022